以太坊 2023 年第一季度表现分析，未来可期

2023-04-23 11:30

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关键内容

2023 年第一季度是加密市场的复苏时期。传统金融领域的动荡突显了对中立无国界货币和去中心化金融基础设施的需求。
随着市场信心的提振，以太坊生态系统各个领域的活动均有所改善。去中心化交易所交易量、NFT 交易量和锁定总价值均实现了实质性增长。
稳定币供应减少了 130 亿美元。USDC 短暂脱钩，Paxos 在监管压力下宣布将停止发行 BUSD。
Layer-2 解决方案继续繁荣发展。Arbitrum 和 Optimism 在 Layer-1 和 Layer-2 中占据了 45% 的交易份额。
Shapella 平稳升级完成了以太坊向权益证明的过渡。下一个升级是 Cancun/Denneb，预计将使 rollups 上的交易成本降低 10-100 倍。
主要数据指标

季度亮点

财务概述

去年加密货币市场饱受争议、暴跌、破产和欺诈的困扰。但是，2023 年第一季度出现了市场情绪和价格复苏的早期迹象。硅谷银行和瑞士信贷的失败成为这一叙事的关键推动因素。加密货币的信仰者和非信仰者都被提醒了对硬通货币和由代码而非不完美的人类运行的去中心化银行基础设施的需求。

随着关于美元和整个法定货币体系稳定性的宏观经济问题日益加剧，比特币成为了主要受益者。以太坊也因其可持续的货币政策和大量去中心化应用程序的生态系统受益，提供了有别于其他加密货币的价值主张。

2023 年第一季度是以太坊第二个净产出量为负的季度。随着市场情绪的改善，链上活动出现上升趋势，导致更高的手续费和更大的销毁量。本季度的累计基本手续费上涨了 50%，累计优先手续费上涨了 5%。本季度，ETH 的供应量缩减了约 79,000 枚，比上季度的销毁量高出 19 倍。

本季度验证者的年化实际收益率为 5.9%，略低于上一季度的 6%。名义收益率本季度下降 0.4%，为 5.6%，但其影响部分被较上一季度 0% 提高到的净通缩 0.3% 抵消。

在本季度，由于诱人的实际收益，质押合约的流入强劲。本季度新增 220 万 ETH 质押，将质押供应量增加至 1,800 万。截至本季度末，以太坊的质押比例从本季度初的 13% 上升至 15%。由于上海升级实现了从质押合约中提款，最近质押 ETH 的风险降低了。随着质押风险降低，未来几个季度质押 ETH 的数量应该会大幅增长。

网络概述

在 2022 年第四季度，当时对审查的担忧达到历史最高点时，我们就认为以太坊的审查担忧被过分夸大了。时间证明这是正确的。本季度末，使用审查中继器的验证者比例仅为 29%，低于本季度初的 61%。任何受美国外国资产控制办公室（OFAC）制裁的地址都可以在 3 个区块中的 2 个区块中包含交易。以太坊仍然是一个中立的基础层。

本季度链上活动基本持平，平均每日交易量为 110 万笔。随着 DeFi 交易数量下降 40% 至 60,000 笔，DeFi 活动大幅下降。这被 NFT 和其他交易的增长所抵消，分别增长了 10% 和 22%，达到 171,000 笔和 241,000 笔。跨链桥活动增长了 18%，达到 14,000 笔。

DeFi 活动的下降可能是由于以太坊 Layer-2（L2）的作用日益增大。自 L2 推出以来，其交易份额每个季度都在稳步增长。2023 年第一季度，L2 占交易份额从 2022 年第四季度的 38% 增加到 2023 年第一季度的 45%。由于 Optimism 的激励计划在 1 月份结束，L2 份额有所下降，但随着 Arbitrum 交易的增长，它在本季度后期恢复了增长。在 ARB 代币发布当天，L2 份额创下了 73% 的历史最高水平。

上海、卡普拉、坎昆和登尼布升级

2023 年 4 月 13 日，以太坊进行了上海 / 卡普拉升级，允许从质押合约中提取资金。自信标链启动以来，验证者累积的奖励将自动分发给他们，并在“已提取奖励”下显示。对于希望解除质押的验证者，可通过“全部提款”或“已提取本金”自愿退出。已经解除质押的以太币超过 110 万，其中 80% 是奖励，其余部分是全部提款。大部分全部提款是由 Kraken 完成的，因为作为与 SEC 达成和解的一部分，Kraken 不得不关闭其面向美国账户的质押业务。

即便如此，自 Shapella 以来新质押的 590,000 个 ETH 几乎是全部提款的三倍。奇怪的是，Shapella 允许质押提款，反而导致了质押合约的资金流入增加，因为这降低了质押 ETH 的风险。

随着 Shapella 升级，以太坊已完全过渡到权益证明（Proof-of-Stake）。下一个关键升级将通过模块化架构使以太坊实现扩展。EIP-4844 是一个有前途的升级，很可能在今年晚些时候成为下一次升级 Cancun / Denneb 的一部分。EIP-4844 或原型暗分片（proto-danksharding）将引入短暂数据存储或存储块。这些存储块将允许 rollups 在基础层上结算交易和发布数据，而不与其他以太坊交易竞争，这可能使 rollups 的成本降低 10-100 倍。因此，L2 交易成本将与其他第一层网络相当，减轻了以太坊用户和开发者在其他地方进行交易和建设的经济压力。

季度数据‍‍

网络指标

在前一个季度，币安整合了其钱包，导致活跃钱包数量激增。因此，以太坊上每日活跃地址的平均数量下降了 4%，至 425,000 个。独特地址的增长也放缓，仅新增了 820 万个钱包，而上一季度为 1200 万个。

以太坊的总锁定价值（TVL）实现了 29% 的强劲增长，达到 330 亿美元。然而，与 L2 的 TVL 相对增长相比，这一增长相形见绌。Arbitrum 的 TVL 增长了 135%，达到 25 亿美元，Optimism 的 TVL 增长了 83%，达到 10 亿美元。

行业指标

ETH 上的稳定币在本季度减少了 130 亿美元，降至 730 亿美元。在 Circle 宣布其部分储备位于破产的硅谷银行后，USDC 的供应量减少了 100 亿美元。由于 Paxos 宣布将根据纽约金融服务部（NYDFS）的指示，结束与币安的合作关系，BUSD 的流出为 50 亿美元。在这场混乱中，USDT 表现出色，其供应量增长了 40 亿美元。