a16z 看好 GPU 未来需求，疯狂囤积加大投注；而红杉资本则更为谨慎，认为 GPU 供应短缺的高峰期已过，继续加大投资容易出现损失。

撰文：黄宇

来源：硬 AI

GPU 未来到底会继续短缺还是会出现供应过剩？

风投圈的两大巨头：红杉资本和 Andreessen Horowitz （a16z），对于 AI 公司最重要的硬件资源 ----GPU 的未来需求有着截然不同的看法。

a16z 认为：GPU 的供应短缺在短期内不会得到缓解，而且它还在大量囤积 GPU，并把 GPU 出租给 AI 初创公司。

而红杉资本则认为： GPU 的供应短缺高峰已过，如果继续扩产 GPU，投资者将会遭受损失。

a16z 看好 GPU 未来需求，疯狂押注

对于继续看好 GPU 未来需求的 a16z 来说，加大投入才是正道。所以它一直在积极投资 AI 初创企业，包括 OpenAI 的竞争对手 Mistral 和马斯克的 xAI。

据媒体分析，在过去两年里，a16z 牵头主导了 19 笔生成式 AI 的投资交易，总价值约为 13 亿美元。( 这还不包括它参与的其他交易，如 xAI 融资了 60 亿美元）。而且 a16z 还发了两支专门的人工智能基金，分别专注于 AI 基础设施和 AI 应用程序。

这还不够，为了进一步把握生成式 AI 的机会，今年早些时候，a16z 开始向少数 AI 初创公司提供 GPU 租赁服务，用来换取股权，合作的 AI 初创公司往往能享受低于市场价的折扣来租赁 GPU。

例如在今年 1 月，a16z 牵头对初创公司 Luma AI 进行了 4300 万美元的 B 轮投资，对 Luma AI 估值为 2.5 亿美元。Luma 的创始人 Amit Jain 表示，也有其他风投公司以更高的估值想投资自家公司，但 Luma AI 最终选择了 a16z，因为 a16z 承诺让 Luma AI 获得包括 GPU 服务在内的一系列计算资源，所以它成功拿下这笔交易。

Jain 表示：「对于 AI 基础模型公司来说，计算资源几乎就是一切，这是一种不断烧钱的资源，如果分配不当或根本没有分配，那就非常糟糕。」

最近 a16z 又囤了数千块 GPU，其中包括了英伟达 H100 GPU，而且未来还计划囤积超过 20000 块 GPU。这都已经赶上了马斯克的 AI 初创公司 xAI 用来训练 Grok 大语言模型的 GPU 数量了。

对于 GPU 未来的需求，红杉资本则更为谨慎

虽然红杉资本也在一直投资 AI 初创公司，在过去 2 年也主导了二十多笔 AI 初创公司的风投，但这些交易的总价值只有约 4 亿美元，大概只有 a16z 主导交易的零头，说明红杉资本投的 AI 初创公司的体量更小，而且更为谨慎，远没有 a16z 那么激进。

这与红杉资本对 GPU 未来需求的看法有关。红杉资本的合伙人 David Cahn 曾在 6 月的一份博文中指出：

1、GPU 的供应短缺已经缓解。2023 年末是 GPU 供应短缺的高峰期。当时 AI 初创企业不断打电话给风投公司，想尽办法来获取 GPU。这种短缺情况几乎完全消失了，对我接触过的大多数人来说，现在获得 GPU 相对容易，而且交货时间也更加合理。

2、GPU 库存在不断增加：英伟达第四季度报告显示，其数据中心营收的一半都是来自科技巨头，仅微软一家就贡献了英伟达 Q4 营收的 22%。这些科技巨头的 CEO 们实际上是在告诉市场：「不管你们喜不喜欢，我们都会投资 GPU。」争夺 AI 领先优势的科技巨头囤积 GPU 并不是新现象，一旦囤积数量足够多，而需求开始减少，事情就开始转变了。

3、GPU 的贬值： 我们从技术发展史中了解到，半导体技术迭代是非常快的，英伟达将继续生产更好的新一代 GPU，如 B100。这将导致上一代 GPU 加速贬值。由于市场低估了 B100 和下一代 GPU 的迭代速度，因此高估了今天购买的 H100 在 3、4 年后的保值程度。

David Cahn 认为，尽管 AI 有望创造巨大的经济价值，但当前的投资热潮可能导致大量资本的浪费。历史上的技术投资狂潮往往伴随着高投资损失率，投资者需要保持冷静和理性。

投机狂热是技术发展的一部分，因此并不可怕。但投资者也不要出现错觉：觉得通用人工智能明天就会立刻到来，大家都会快速致富，而大家都需要储备唯一有价值的资源，那就是 GPU。实际上，AI 未来发展的道路将是漫长的，会有起伏。但几乎可以肯定的是，它将是值得的。