特别鸣谢：感谢以下小伙伴对本期周报做出的突出贡献

供稿： Sylvia / Jim / Mat / Riffi / Punko / Cage / Nora

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快速阅读（详细解读见下方）

行情景气指数：75（上周指数：75）

综合判断

1. 下周美国利率决策，随时间临近更接近于盘整或窄幅震荡，等待消息预期拉满或消息发布之后选择方向
2. BTC 大会与降息预期使价格维持箱体中枢震荡结构
3. 门头沟抛售带来价格上的抛压不容忽视
4. 下周苹果微软的财报发布将为纳斯达克指数走势带来不确定性

本周行情复盘

• 资金面状态良好，支持市场上涨；筹码面，BTC 形成集中性筹码区间范围，可能表明进入后期方向选择

下周行情展望

• 币圈的自身逻辑占了上风，有传言是特朗普在 BTC 大会上的发言将会重大利好于 BTC，不排除目前币圈强势的逻辑是因为这个。
• 如果特朗普的发言比如宣布成为总统后将 BTC 作为国家储备资产，那么将会极大刺激市场走势，如果特朗普没有相关言论，而且市场在随后的走势里没有出现明显的快速的下跌，那么在稳定币增发和链上筹码堆积可能选择方向的背景下，我们将会明确看多。

🔥 热门赛道

1. 本周市场已对 Trump 遇刺事件完成定价，短期动能逐渐消耗殆尽，进入回调阶段。虽然小部分标的逆势走出独立行情，但场内大部分山寨跟跌美股，均有 3%~10% 左右的回撤幅度；
2. 周内赛道叙事仍与上周相同，以 MEME 为主导。Trump 和 Biden MEME 热度下降后，Harris 的主题 MEME 承接情绪和炒作需求，KAMA 周内涨幅 4 倍，月内涨幅 43 倍。

周内注意力仍聚焦于 MEME，各类动物、名人 MEME 持续火热。我们应当关注 Trump 演讲情况，以及当前市场疑似的 Price In 结果如何，并在之后对后市大致趋势进行一定分析和判断。

📌 热门项目

1. Kamala Horris

• 拜登退选 Harris 上位助推爆拉
• Harris 对于加密态度不容乐观
• 同类 meme 分流资金

重点数据发布日

重要数据发布提醒 source：Wolfdao 整理

（接下来的内容为详细解读）

一、宏观行情研究

1. 预估利率

8 月 1 日利率决策降息概率并不高，而降息的主要概率集中在 9 月、11 月和 12 月，每次降息预计为 25 个基点。假设 8 月 1 日并不会进行降息，市场可能会感到暂时性的失望，尤其是那些预期短期内利率下调的投资者。市场将更加关注接下来的 FOMC 会议及相关经济数据，之中加密资产的短期需求和交易量可能会有所波动。

美国 - FedWatch 预估利率 Source：MacroMicro

如果美联储在在 9 月、11 月和 12 月这些会议中分别降息 25 个基点，总共降息 75 个基点，市场流动性将逐步释放。每次降息都会逐步刺激市场需求，投资者会逐步增加加密资产配置，尤其是在降息预期明确且市场信心增强时。多次小幅降息将有助于市场逐步适应并消化流动性带来的影响，有利于加密市场的长期健康发展。

随着多次降息的累积效应，预计会有更多资金流入加密市场，推动价格上涨。特别是比特币和以太坊等主流加密货币，可能在年底前呈现较为明显的上行趋势。

2. 市场异动

上周宏观数据表现 source：Wolfdao 整理

美股市场流动性

US Financial Conditions Source：MacroMicro

美股市场流动性充裕，且美股指数并未跌穿关键均线，行情上行趋势依然清晰，因此预测大规模反弹即将发生，由于当前行情是大市值股票弱，小市值股票强，因此美股当前市场阶段更适合参照标普 500 等权指数

source：Tradingview

近期市场显示大市值股票的表现相对疲软，而小市值股票更为强劲。S&P 500 指数具有上行趋势且未跌破关键技术水平，而其对各个成分股赋予相同权重的特性可能更能反映当前市场的整体健康状况，该指数可更均匀地体现小市值股票的表现。从流动性充裕、指数未跌穿关键均线、以及市场行情上行趋势明显这几个角度来看，当前市场确实具备条件迎来一次大规模的反弹。尤其小市值股票的强势表现，进一步表明市场的广泛参与度和投资者信心。

二、 行情数据分析

1. BTC 行情分析

source：Tradingview

正如上周所言，btc 正在关键的支撑阻力互换位 66000~68000 反复震荡，随下周多个数据发布日的临近，振幅有收窄的趋势，即将选择方向，重点关注本周二周三的波动趋势。

2. BTC 清算地图

比特币交易所清算地图 source：Coinglass

图中显示，在约 67238 美元的现价附近有显著的多单被清算。这种情况表明 67238 是一个关键支撑位。如果比特币价格进一步下跌并突破该支撑位，可能在短期内引发更多的抛售和市场恐慌。

3. 期权持仓（行权日期）

Source：Coinglass

Source：Coinglass

期权市场较为看好 9 月的利率决策为加密货币市场带来的流动性，更多资金聚焦于 12 月二次降息将会带来较大的价格拉升，而 eth 市场，利好落地后市场重归理性，对后期的 etf 资金流入并无较大期待，也可侧面证明降息后首先获得流动性支撑的市场为 btc，突破 72000 二次拉升之后才会向整个加密市场蔓延

4. 期权持仓（行权价）

Source：Coinglass

Source：Coinglass

btc 的看涨期权筹码主要聚集在看涨虚值期权（100000）区间上，证明市场对降息后拉升至 10w 较有共识，前期接近 4 个月的震荡将会迎来较大趋势性行情，目前仍保持对后市的乐观态度。

5. 比特币彩虹图

比特币彩虹图 Source：Coinglass

当前的彩虹图显示比特币价格处于“考虑定投”与“考虑买入”的交界区间，这表明当前市场存在一定的买入价值，适合采取定投策略进行前期仓位的部署。通过定投，有助于分散风险，平滑买入成本，从而在长线投资中获得稳健的收益。同时，仍需保持对市场的高度持续关注，根据市场变化及时调整投资策略。

6. 资金流入 / 流出

比特币现货 ETF 净流入流出（USD） Source：Coinglass

比特币 ETF 成交量 Source：Coinglass

在 7 月初，有几次交易量的增长峰值，之后有所回落，但整体交易量相对较低，市场活跃度略有下降。7 月末比特币现货 ETF 的表现相对平稳，并未出现大的波动。虽然交易量有所下降，但净流入量的相对稳定和比特币价格在 7 月末的稳步维持，表明市场对比特币 ETF 的信心在这个时间段还是有一定的基础。投资者在观察总体市场走势的情况下，保持了一定的谨慎态度，并未大量撤资，也没有大量增资。

7. BTC 链上地址数据

Source：Glassnode

Source：Glassnode

过去一周，链上筹码的波动是相对剧烈的，我们上周周报里提到过发现有明显较大区域的筹码的比重没有发生变化，并没有产生流动，链上市场存在着一定程度的流动性短缺。本周一开始，随着价格在 66000 停留，筹码交换开始活跃，周一在 66000-67000 之间形成明显的两根单柱，在 1000 左右的价格区间内存在了 5% 的筹码，窄区间的筹码堆积容易形成关键价格，随后在 23、24、25 日市场出现下跌，这部分筹码范围的筹码虽然减少了一些（4.55%），但是在 65518-66990 这个范围内缺进一步堆积，甚至在 64045 都形成了明显单根柱体（不过值得注意的是，在 24、2526 号的变化过程 33.7 万 -48.3 万 -42.7 万，有相当多的短期筹码在 64000 入场，后期短期博弈要注意这个价格）

8. BTC 链上筹码数据

Source：Glassnode

链上地址数据并未异常

9. USDC & USDT 稳定币流通量

本周五稳定币数量 1483.18 亿，本周稳定币增发 9.38 亿，从图形上来看整体是微增的，数值方面和上期 11.11 亿相比，略有回落，但也明显好于前期横盘的状态，按照我们之前的计算的数据，只是略弱于去年 10.14- 今年 4.24 的稳定币增长的。过去五个交易日美国 ETF 资金净流入 9.11 亿（7.19-7.25）

Source：Glassnode

10. USDC&USDT 场外折溢价

Source：OKX

稳定币的场外溢价率保持着低位水平

11. 合约市场数据——永续合约资金费率

Source：Glassnode

Source：Glassnode

根据合约费率、合约持仓量以及期货预估杠杆率的变化率，起码目前合约市场市场的投机情绪没有明显抬升

12. 过去一周日线和四小时技术分析

上周周报里我们提到过，这波上涨出现了误判，主要是因为收到美股科技股的担忧。从分析角度，因为上周走出了我超预期的强势形态，而且是外部消息刺激叠加内部市场，而且 BTC 走出独立走势，我们在等市场的更明确的信号。

BTC & ETH 4 小时 K 线走势 Source：Binance

本周 BTC 市场走了一个横盘后下跌又收回的走势，ETH ETF 通过后，市场波澜不惊，甚至在 7 月 24 日晚间形成一段下跌，但是随后 BTC 强势反弹带领市场上涨。技术形态上，本周仍然没有找到清晰明确的技术形态，但是本周从 K 线上有这么几点应该注意，1.本周 BTC 从自身形态上 V 型收回是强势特征，尤其是在 ETH 下跌基本把这波反弹收回一半的情况下，虽然目前 ETH 成为拖后腿的存在，但是可见市场对 BTC 的预期。2.本周 BTC 从形态上和幅度上是继续强于纳斯达克、黄金的，在外围市场如此的背景下，BTC 能走成这样，可见币圈的自身逻辑占了上风。

有传言是特朗普在 BTC 大会上的发言将会重大利好于 BTC，不排除目前币圈强势的逻辑是因为这个。如果特朗普的发言比如宣布成为总统后将 BTC 作为国家储备资产，那么将会极大刺激市场走势，如果特朗普没有相关言论，而且市场在随后的走势里没有出现明显的快速的下跌，那么在稳定币增发和链上筹码堆积可能选择方向的背景下，我们将会明确看多。

三、舆情趋势判断

1. 项目情绪指数

本周热门项目 source：Wolfdao 整理

热门项目解读

本周热门项目解读 source：Wolfdao 整理

2. 热门赛道

Abstract

本周市场已对 Trump 遇刺事件完成定价，短期动能逐渐消耗殆尽，进入回调阶段。虽然小部分标的逆势走出独立行情，但场内大部分山寨跟跌美股，均有 3%~10% 左右的回撤幅度；

周内赛道叙事仍与上周相同，以 MEME 为主导。Trump 和 Biden MEME 热度下降后，Harris 的主题 MEME 承接情绪和炒作需求，KAMA 周内涨幅 4 倍，月内涨幅 43 倍。

山寨普跌

周内山寨普跌，主要原因有三点：

1. ETH ETF 不及预期：利好落地成为利空，灰度由于受到 SEC 监管，ETFH 只能买入锁仓不能卖出，为早期获利者提供一个出货窗口，在盘面没有拉升的前提下自然堆积部分抛压。
2. 门头沟抛压：周内赔付约 50000 枚 BTC，抛压显著。
3. 美股大跌：周内美股下跌明显，纳指跌幅 3.6%，其他各科技板标的均有下跌。

周内山寨币市场现货涨跌幅情况（Source：Crypto Bubbles）

情绪面较为乐观

本周五贪婪指数为 68，较上周的 60 还有小幅增长，主要原因是 Trump 在 BTC 大会上进行演讲，情绪面押注其会公布新的利好消息，市场预期因此较为乐观。

恐惧贪婪指数_7.26（Source：Alternative）

成交流聚焦 AVAX 和 SOL

周内 AVAX 和 SOL 走势强于 BTC 和 ETH，为其及其生态带来明显的交易额增量。

成交额排行_7days（Source：Coinglass）

赛道面仍然聚焦于 MEME 交易

本周 Trump MEME 币热度随有所回落，但其他 MEME 交易仍然盛行，以猫、狗、名人为主的 MEME 币，频繁交易，总体热度不减。

赛道表现排行_7 days（Source：Coingecko）

值得注意的是本周民主党候选人 Kamala Harris 的 MEME 币：KAMA，较为亮眼。

KAMA

市值：3200 万美元

周内涨幅最高 445%，月涨幅最高 4315%。

KAMA 价格走势（Source：DexScreener）

还有另一个 7 月 24 日发射的的同类 MEME：KARRIS

市值：300 万美元

3 日内涨幅最高 2891%，暂时在筹码集中区域仍有一定支撑，可以后续进一步观察。

KARRIS 价格走势（Source：DexScreener）

本周市场注意力更多还是聚焦在了更多品类的 MEME 上，主流 Alt L1 是 AVAX 和 SOL 较为强势。我们应该更多关注 Trump 明早演讲的内容，以及市场的反应。在撰稿时（2024.7.26 6pm）目前市场已经出现明显反弹，BTC 涨幅最高接近 5%，市场也有所普涨，需要进一步观察这波反弹是否为市场对演讲的 Price In，从而进一步判断整体大盘和情绪面预期。

3. 热门项目关注

舆情选币总结

本周舆情关注项目总结 source：Wolfdao 整理

复盘总结

综合市场表现来看，整个山寨币板块仍然是紧跟 BTC 的走势，没有能走出独立行情的赛道，投资决策中 BTC 的走势可能比项目本身更重要。

同时在震荡行情中对于价格的影响 盘面>消息面>基本面，并且已经公开的消息基本不会对币价有影响，短期交易可以更加关注存在博弈机会的利好 / 利空消息。

meme 表现仍然优于绝大多数价值币，反弹的涨势也是最猛的，短期舆情可以更多关注 meme。

本周热门项目

Kamala Horris（美国大选，meme）

> 上涨原因

7 月 21 日，拜登退选并宣布支持为下一个 Harris 总统候选人。受消息刺激，同名 meme 代币 Kamala Horris 两小时内一路冲高至 0.039 附近，最高上涨 180%，本周最高上涨 256%。

根据路透社最新民调结果，目前 Harris 的支持率为 44%，比 Trump 高了两个百分点，仍然有较大胜选可能，后续币价和选情的联动还是值得期待。

>风险提示

1.Horris 对加密货币态度不容乐观。Harris 对于加密货币的态度并不明确，大概率会沿袭拜登政府对于加密货币保持较强监管的政策，之前大肆鼓吹的“加密友好总统”可能只是币圈一厢情愿，具体还是要看其对于相关机构候选人的提名。另外目前市场价格完全由炒作资金和情绪推动，但是关于 Harris 的热点事件可能并不会像 Trump 那么密集。

2.同名 meme 太多分流资金。目前市场上有不少关于 Harris 的人物 meme，包括 Kamela Karris，Kamala Harris 等，由于都缺乏相应背书，只能依靠市值来区分，往往出现同类 meme 之间相互吸血的情况，对于本身流动性就相对稀缺的人物 meme 来说，过多标的分流可能会是压制价格的负面因素。