快速阅读（详细解读见下方）

✅ 宏观行情总结

行情景气指数：75（前值）→ 75（现值）

利多因素：

• 美股行情可能会再次冲击新高，对加密市场当 前走势起到稳定器效果
• 合约在本周被清算至较低水平，市场结构回归稳定，fomo 情绪下行
• 降息依然是近期加密货币市场的利多题材

利空因素：

• 当前日线级别均线呈现空头排列，且位于江恩箱下缘
• ETF 呈现净流出趋势

📊 行情总结

• 资金面：流入放缓，尤其在本周下跌的背景下
• 筹码面：价格上方筹码松动，下方支撑不足，值得注意是交易所的 BTC 出现明显流出
• 技术分析：本周再次回到 62000 时，多头应止损，短期在 59000 获得支撑，短线反弹但日线会被压制

🔥热门赛道总结

• BTC 受多方因素影响，反复震荡，山寨市场波动更加剧烈；
• 市场情绪与上周保持同一水平，仍在恐慌区间，交易量增大但是呈现明显净流出；
• 赛道面并无突出方向，降息来临需更加注意波动风险。

📌热门项目

Resistance Dog（REDO）

• 热度原因

1. TG 创始人 Pavel Durov 被捕
2. 作为社区为自由反抗的象征

• 建议关注

1. Pavel Durov 事件进程
2. TG 社区的相关支持行动
3. TON 生态后续发展

Pizza（Unisat 推出的铭文项目）

• 热度原因

1. PizzaSwap 即将推出
2. 比特币生态预热

• 建议关注

1. Fractal 主网上线后市场表现
2. 铭文铸造和挖矿收益
3. 空投激励分配

--（接下来的内容为详细解读）--

一、宏观行情解读

1. 美股行情

美股指数波动 S&P Index Cash CFD(USD) Source：Tradingview - @10xWolfDAO 整理

当前美股依然处于上行趋势中，最近可能会出现拉升，等待 m20＞m60 后，基本确立多头排列，当前重要支撑为 m60，如跌破后收回则是较好入场时机

2. 美联储降息概率

美联储 9.18 降息概率预估统计 Source：@10xWolfDAO 整理

• 当前利率范围为 5.25% - 5.50%。
• 市场预期美联储将把利率降至 5.00% - 5.25% 的概率为 67%。
• 市场预期美联储将把利率降至 4.75% - 5.00% 的概率为 33%。

受近期发布的数据优于预期的影响，市场认为美联储更有可能在下一次会议上降息至 5.00% - 5.25% 。

3. 中东局势

中东局势对金融市场影响分析 Source：@10xWolfDAO 整理

二、 行业数据分析

1. 资金流入

1.1 ETF 资金流入 / 流出

比特币现货 ETF 净流入流出（USD） Source：Coinglass - @10xWolfdao 整理

比特币 ETF 成交量 Source：Coinglass - @10xWolfdao 整理

近期盘面走弱，etf 资金也出现了缓慢流出的趋势，市场上对于降息的预期已经拉满，但 btc 相对于美股大盘更加弱势的走势也使部分投资者开始失去耐心，转而投资更为稳健的市场

1.2 USDC & USDT 稳定币流通量

本周五稳定币数量 1528.72 亿，本周稳定币继上周统计数值增发 5.23 亿，过去三个周期虽然增发速度不断降低，但基本维持在 10 亿以上水平，本周的增发量有点不及预期。BTC ETF 五个交易日（23-29）资金净流入 1.5054 亿，30 号又流出 1.75 亿美元，连续四个交易日流出了。

Source：Glassnode - @10xWolfdao 整理

1.3 USDC&USDT 场外折溢价

USDT & USDC 场外溢价 Source：OKX - @10xWolfdao 整理

本周期，USDC\USDT 的场外溢价水平出现一个震荡小回升的情况

2. BTC 行情分析

2.1 宏观辐射

Source：Tradingview - @10xWolfdao 整理

日线级别需要关注的重要点位在于江恩箱下缘的 58000，如未跌破则按照震荡区间收窄进行判断，降息之前仍会维持震荡趋势，如跌破则可能回踩 55000 一线。均线上看小级别出现了空头排列 k 线被 ma20 压制，需要重点关注 60000 一线，同时这个点位也成为了 6.30 日交割期权的最大痛点

2.2 BTC 合约市场数据

Binance BTC / USDT 清算地图 Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理

清算地图中可以观察到 60000 左右出现了一个筹码峰值，近期走势也是以反复清算高倍杠杆为主，下行有可能回落 58000 一线，上行价格的吸引主要集中在 60000 与 62000 一线

永续合约 / 现货成交量比率 Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理

当前合约市场也出现了不活跃的倾向，永续 / 现货的比值出现回落，接近近期低点，主要受行情波动放缓的影响，现货价格附近的高倍杠杆被反复清算同样也导致合约持仓减少

2.3 BTC 合约市场数据

BTC 期权持仓（行权日期） Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理

期权市场出现了大量议息会议后的看涨期权开仓（0927），远超同期重大数据发布时的避险需求，有大量单边期权开仓，市场在博弈降息后币价上升的投机情绪浓厚

BTC 期权持仓（行权价） Source：Coinglass- @10xWolfdao 整理

看涨期权持仓远高于看跌期权持仓，且上图中较多单边期权集中博弈 100000 区间，深度虚值的投机性开仓聚集，也使得市场中 fomo 情绪更加严重

2.4 BTC 链上地址数据

BTC 不同持仓数量地址相对变化 Source：Glassnode - @10xWolfDAO 整理

本周期链上 1K-10K 的地址筹码数量增加 0.017%。100-1K 的地址筹码数量增加 0.102%，对应的 10-100K 减少 0.104%.整体来说筹码变动在可接受范围之内（还是之前提到的 BTC 是大户主导的市场）

2.5 BTC 链上筹码数据

本期筹码对比上周（8.23），上方筹码 65518-68462 的筹码减少（7.88-7.3=0.58%），而本周的筹码其实并没有到 65000 以上，这意味着上方的筹码出现了小幅度的松动止损，从筹码面是好的事情，毕竟虽然我们分析过上方的筹码很多是长期筹码，仅仅是分析角度，如果能抽筹码面看到上方阻力减少，是更好的事情。

而目前在 58892 横了四天，在这个价格范围内也形成了明显的单根主体，短期长期筹码涌入，但是下方没有太厚的筹码，在短期来看，向下的阻力比向上的小。

2.6 BTC 交易所筹码数据

本周值得关注的数据是周二的时候，市场在 62000 这个关键位置的时候，有近 4.5 万枚的 BTC 从交易所流出，7 天内有 5 万枚流出，而且主要集中在币安交易所（五万枚是什么概念，大约目前流动筹码的 0.25%，大约 31 亿美金）。正常情况下，筹码代表了持币人的抛售意愿，是一种潜在的看涨信号，另外从交易所流出代表了交易所的流动性降低，容易产生暴涨暴跌。

整体来说，23 年随着市场价格的走高，市场活跃，交易所钱包余额也在不断攀升，进入 24 年 3 月份之后，交易所钱包余额不断下降，出现一种从交易所转移的特征，仅从 24 年的几次钱包余额大的变动来看，交易所的余额降低，的确会有概况优势在不同程度的支撑价格。

BTC 钱包余额 Source：Coinglass - @10xWolfDAO 整理

3. 技术分析

上周周报里我们提到过，当时市场借助讲话冲破 62000，目前到了 64000，4 时级别无调整信号，日线无调整信号，继续保持强势思路，从分析的角度，上方可能要看到 68000-70000。 但是本周市场一次滞涨开始调整之后，连续调整，没有给出明确的信号，就直接击穿了 62000，然后迅速下探 58000。高点没看出信号，但是回调到 62500 左右基本上这个反弹的强势就被破坏了，做多应该止损了。纯从技术面分析，目前市场在 58000 横住，并没有按前期日线的大幅度下跌直接下杀到 56000 以下，那么多头还有反弹的力量，可以尝试短线反弹，反弹之后可能收压制。

Source： @10xWolfdao 整理

三、 市场热度

1. 赛道板块分析

Abstract

1. BTC 受多方因素影响，反复震荡，山寨市场波动更加剧烈；
2. 市场情绪与上周保持同一水平，仍在恐慌区间，交易量增大但是呈现明显净流出；
3. 赛道面并无突出方向，降息来临需更加注意波动风险。

BTC 反复震荡，对山寨市场的影响自然较大，周内大部分山寨均有 5%~20% 左右不同程度下跌，一部分短时相对强势的标的暂时还未收回涨幅，山寨市场整体普遍还是处于下行中。

本周加密市场表现 Source：CryptoBubbles - @10xWolfdao 整理

长线看，BTC 的市占率仍然自去年 3 月以来，至今都仍在保持强劲的上涨势头。在其结束上升趋势前，山寨季恐怕难以到来。

BTC 市场占有率波动变化 Source：Tradingview - @10xWolfDAO 整理

本周加密市场恐慌指数 Source：Alternative - @10xWolfdao 整理

自 8 月 5 日黑色星期一以来，整个 8 月情绪指数处于中性（高于 50 点）的时间只有鲍威尔在杰克逊霍尔会议讲话后的三天，其余大部分时间均处于恐慌当中，是近三个月以来平均最低水平。

加密货币恐慌指数日变化波动 Source：Altenative - @10xWolfDAO 整理

• 周内所有币种成交量有明显好转，较上周增加 80%；
• 成交量多聚集在 AI、MEME、元宇宙、Solana 等板块，都在 100% 以上，较上周有明显改善。
• 净流入显示所有币种在本周都处于流出状态，共减少 19.67 亿美元市值；
• 波卡、BSC、存储、AVAX 等生态净流出相对较少，而重灾区在 Solana、ETH、Layer1 等板块。

赛道面同样疲软，未出现突出赛道

具体到赛道上，上周的一些赛道在本周仍然占据涨幅榜，但总体涨幅较上周下降明显，最高涨幅仅 9%，大部分赛道涨幅都已被抹平，表现较为疲软。

Source：Coingecko - @10xWolfdao 整理

在这些赛道中，本周需关注：

• AI Agents
• Gaming Blockchains
• Cat-Themed

AI Agents

AI Agents 赛道市值约 35 亿美元，7 日涨幅 9%，24 小时交易量 3 亿美元，24 小时跌幅 6.2%。该赛道在 Coingecko 赛道排行中排名 70，市值较小，对整体市场情绪影响有限。

上周我们提到过 AI Agents 赛道格局基本以 FET 和 AGIX 垄断，并且 FET 市值就已经 28 亿美元，因此该赛道处于涨幅第一的原因也基本来自于这两个标的；

FET 7 日涨幅收窄 3.9%，AGIX 收窄 12.4%，在上周大幅上涨后本周有所回落，基本面和消息面并未出现巨大改善，仍可以归纳为主力做市行为让 FET 和 AGIX 下跌幅度小于其他标的。

Gaming Blockchains

游戏公链赛道市值 43.7 亿美元，7 日涨幅 3.8%，24 小时交易量 1.97 亿美元，24 小时涨幅 2.1%。该赛道在 Coingekco 中排名 68，同样影响较小。

游戏公链赛道三个龙头分别是：Immutable（22.6 亿）、Beam（7.7 亿）、Ronin（5.8 亿），其中 IMX 市值断崖式领先，竞争格局同样明显；

赛道整体涨幅也是因为 IMX 的涨幅带动，游戏板块目前仍较为疲软，暂未出现重大利好。

值得一提的是 Oasys 在周四宣布获得 SBI Holings 领投的 D 轮融资，金额超 1000 万美元，因此 OAS 代币周内大幅上涨 48%，表现较为亮眼。该标的也在我们本周的舆情推荐项目中，各位可以多加关注。

Cat-Themed

猫主题 MEME 市值 21 亿美元，7 日涨幅 1.5%，24 小时交易量 3.67 亿美元，24 小时跌幅 3.5%。

本周 Cat MEMEs 主要是 POPCAT 在上周末表现较好，本周仍保持了正涨幅，另外还有币安宣布为 FLOKI 持有者空投 Simon‘s Cat，上周四开盘后在本周一最高迎来了 60% 的涨幅，目前 7 日涨幅最终收窄 17%，未能保持涨势。

总体而言，山寨市场仍随 BTC 震荡而震荡，周内暂无突出赛道，短线交易的难度进一步增大，并且 9 月即将迎来万众期待的降息，市场波动可能会更加剧烈。因此还是提醒各位注意风险，减少杠杆和短线操作，长线上逢低加仓会是在降息落地之前较为稳妥的策略。

2. 舆情策略回顾及热度项目

本周舆情关注项目市场行情走势 Source：@10xWolfDAO 整理

3. 热门项目

简单回顾

上周提到币安小市值山寨（主要以 GameFi 为主）+ 合约预期引出的伪叙事引起市场反应，快速拉盘，提醒关注币安有现货无合约的小币种，币安确实是在本周又新上线了三个币种合约，后续可持续跟进。

• 8 月 26 日，宣布上线 NULSUSDT 永续合约，并于同日 12：30（UTC）上线 DOGSUSDT 永续合约，最高支持 75 倍杠杆。消息发出不久后涨幅达到 65%。
• 8 月 28 日，宣布在币安期货平台上线 MBOXUSDT 永续合约，支持最高 75 倍杠杆。受币安上线合约影响，MBOX 短时涨超 30%
• 8 月 29 日，宣布合上线 CHESSUSDT 永续合约，最高杠杆可达 75 倍。CHESS 短时上涨 35%。

1️⃣Resistance Dog（REDO）

• 热度原因

1. TG 创始人 Pavel Durov 被捕
2. 作为社区为自由反抗的象征

• 建议关注

1. Pavel Durov 事件进程
2. TG 社区的相关支持行动
3. TON 生态后续发展

穿连帽衫的狗（也称 Resistance Dog）最初是在 2018 年由 Telegram 和 TON 的创始人 Pavel Durov 亲手绘制并命名的，REDO 自那时起一直是 Telegram“抵抗”审查愿景的（非）官方吉祥物。

TG 创始人 Pavel Durov 在法国被捕

8 月 25 日，Telegram 创始人兼首席执行官 Pavel Durov 在法国被捕，并被法国国家反欺诈办公室的特工拘留，指控他因其应用程序提供加密信息而助长贩毒和欺诈。

在事件发生后，包括 TON Ventures、DWF Labs 联创 Andrei Grachev、Memeland、孙宇晨、zhusu 和马斯克等都表达了对 Pavel Durov 的支持和去中心化的呐喊。像 DWF Labs 联创 Andrei Grachev 和 Memeland 分别购入约 50 万美元和 100 万美元的 TON，将持仓至 Pavel Durov 被释放。孙宇晨提议创建“#FreePavel DAO”，拟向其捐赠 100 万美元。特斯拉首席执行官兼 X 平台所有者埃隆·马斯克（Elon Musk）在他的社交媒体上发布了杜罗夫与独立记者 Tucker Carlson 过去的采访，并附有#FreePavel 标签，表达了他对杜罗夫的支持。

同时因为 Durov 同时拥有俄罗斯、法国、圣基茨和尼维斯、阿联酋四国公民身份，俄罗斯和阿联酋外交部也在积极跟进事态发展，暗含着一点政治博弈的意味（马克龙多次强调不出于政治目的，有待考究）。截至到 8.29 日，Telegram 创始人 Pavel Durov 以 500 万欧元保释金获得保释，但被监视居住，目前不允许离开法国。同时 Pavel Durov 被前伴侣指控虐待幼子，正接受瑞士调查，其兄弟兼 Telegram 联创尼古拉也遭法国当局通缉。

TON 代币行情图 Source：Binance - @10xWolfDAO 整理

TON 生态官方代币 TONCOIN 的价格表现也和创始人跌宕起伏的遭遇一样，能看到 Toncoin 的价格表现受到了创始人被捕，被起诉之后又被释放的影响也出现了上下插针的行情，而之后的一段时间段 TON 的价格肯定也会和 pavel 接下来的遭遇密切相关。

短期内需要注意交易所的动向，头部 CEX 可能会为了避免监管问题而采取相应的行动，最坏的可能性就是下架 TON 生态的相关代币，这会对相关代币的价格造成较大打击。但 TON 作为一个独立的区块链项目,其长期价值和技术基础并未因 Durov 被捕而改变。

社区支持

在 Pavel Durov 被法国扣留后，8.26 日，TON 社区发起数字抵抗运动支持 Pavel Durov，将代币 Logo 变更为 Resistance Dog，同时发起了“支持 Durov”活动，呼吁大家用 #FREEDUROV 标签发帖、在用户名加上“FREE”表情、把头像换成“抵抗犬”，支持 #Durov 的数字抵抗运动，捍卫隐私和言论自由。同时在多个交易所上的 TON 代币 Logo 也都改为 Resistance Dog。

8.29 日，该小程序允许用户签署“支持释放 Telegram 首席执行官兼创始人 Pavel Durov”的公开信，Elon Musk、Vitalik Buterin 已签署该信，目标是获得 500 万个签名。TON Society 在信中表示，“Durov 的被捕是对基本人权和每个人的言论自由的直接侵犯。”

REDO 打着 Telegram 的旗号，用去中心化的方式宣传自由和抗争，吸引了大量关注自由的粉丝。所以 REDO 不仅是个代币，更是一种“反抗精神”的象征。

REDO 代币行情图 Source：coingecko - @10xWolfDAO 整理

所以可以看到 REDO 的价格在社区情绪发酵和相关加密人士推动下，在 26 日凌晨迎来了一波快速拉升，目前较七月底八月初的价格处于高位，后续随着 Durov 越来越多的声援和事件发展以及整个 TON 生态的繁荣下，REDO 有希望继续维持涨幅。同时作为一个事件型驱动的 Meme 代币，其代表的自由、去中心化和反叛精神，或许在之后市场出现类似的事件时能有更多的炒作和热度，也能够吸引大量的社区粉丝支持。

2️⃣ Pizza（Unisat 推出的铭文项目）

• 热度原因

1. PizzaSwap 即将推出
2. 比特币生态预热

• 建议关注

1. Fractal 主网上线后市场表现
2. 铭文铸造和挖矿收益
3. 空投激励分配

Fractal 上的 PizzaSwap 即将推出

8.27 日，Fractal 上的 PizzaSwap（以前称为 Fractal Swap）将于本周在测试网上推出，9.9 日将正式上线主网。Fractal Swap 将提供与主网交换模块相同的功能，确保 Fractal Bitcoin 上的项目从一开始就具有良好的流动性。在后续迭代中，BTC 和其他主网资产也可以作为 brc-20 包装资产存在于 Fractal Bitcoin 上，从而提供更大的灵活性。Fractal 的主要区别（PizzaSwap 提供）是更快的确认和更低的总体费用。

Fractal Bitcoin 交换示意图 Source：Fractal 官方文档 - @10xWolfDAO 整理

一旦 PizzaSwap 上线，官方将开始测试嵌入式迷你资产桥梁，允许用户在 Bitcoin 和 Fractal 之间转移 BTC 和其他资产。对于 pizza 是直接利好，直接推出了 pizzaswap。作为 Unisat 乃至比特币生态目前较火事件型 Meme 的 Pizza，市值仅仅为 1.2 亿美元，而 Unisat 重新带涨的 Sats 市值有 7 亿美元，目前的补涨空间较大。空投基本洗干净了，加之 Unisat 由 okx 和 binance 两大交易所领投，上所的预期也会增加。

Pizza 行情图 Source：coingecko - @10xWolfDAO 整理

目前官方没有明确表示对于参加测试网的用户是否有空投奖励，如果有的话可能会在社区补贴或者生态系统金库里面进行空投补贴。虽然顾问的 5%、用于社区补贴的 10%、生态系统金库的 15% 都不太可能被团队挪用来砸盘，但是除去 5% 给投资者，50% 用于挖矿会有时间成本，短时间其余 45% 还是官方掌握，可能会有风险。

“8 月 28 日，Fractal-420 项目宣告失败，承诺退还铸造费并分发 1 万枚 Pizza”，

目前 Fractal 生态还在初步阶段，发展尚不明确，需要谨慎审视。

9 月可能会是 Unisat 概念月，铭文复兴月，目前市场缺少新叙事，而且 9 月是公认的震荡波动较大的一个月，所以 Fractal 将成为焦点，大量的资金和市场注意力都会放在这上面。

后续我们也会对 Fractal 生态进行系统的调研，会在九月份形成报告，感兴趣的小伙伴们到时候可以多多互动哦！

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特别鸣谢：感谢以下小伙伴对本期周报做出的突出贡献

撰稿：Sylvia / Jim / Mat / Cage / Nora

编辑：Punko

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