在以太坊转入 POS 机制之后，Layer2(L2) 的竞争就成为了以太坊乃至区块链世界最受期待的领域。从本质意图上，L2 的方案通过牺牲小部分的安全性来实现交易成本的降低和吞吐量的扩大，在以太坊的主网路线图上，这是迈向终极 sharding( 分片 ) 的关键一环。

随着 Optimism 将 OP Stack 开源以后，一键发链成关了现实，L2 的技术门槛被降至了最低，各类项目层数不穷，不完全统计，市面上仅尚在活跃的 L2 就超过了 60 多条，这一方面可以说明以太坊的吸引力依旧较高，但另一方面也不由的让人怀疑，这么多 L2 是否真的有必要，尤其是各 L2 高度的同质化带来的流动性碎片问题日益严重，这也就导致 2024 年以太坊坎昆升级引入 EIP-4844 之后，虽然 L2 的交易费用实现了大幅降低，但以太坊乃至 L2 生态并没有想象中的繁荣爆发，同质化、叙事乏力、基建过剩，市场的批评和看衰声音持续不断。

在 L2 尚被市场抱有极大期望之时，四大天王项目 (Arbitrum、Optimism、ZkSync、StarkWare）一直被社区乃至整个市场所关注，他们以巨额的融资、超高的估值、广泛的生态和技术实力成为了 L2 赛道的领头羊，然而在 L2 赛道泥沙俱下的今天，有的则从天王的变成了“天亡”，有的则基本维系了领头羊的位置，不断与竞争对手拉开差距。这其中的差别，则需要从 L2 的发展模式说起。

L2 的商业模式相对比较简单，就是二房东的模式，通过收入来自于 L2 与 L1 的 Gas 价差获利。在这个商业模式之下，L2 们面临的则是开发者和用户两端的群体，既需要开发者持续 Build，同时也需要用户持续交易。在这一简单逻辑下，则考验项目本身的运营能力。这也形成了项目之间的发展分化，有的不断降低开发者门槛，扩大生态联盟;有的则专注培育原生应用，强化核心优势，而有的则通过空投预期，不断吸引用户参与交互，拉高 TVL。

在同样的盈利模式下，不同的发展路径和侧重也导致了今天迥异的结果，至少市场数据证明，认真专注搞生态的项目具有更高的活跃度，抗风险能力更强，而通过空投预期不断 PUA 用户的项目已经成为了过气的黄花，无人问津。

在区块链世界，发币某种程度就意味着收获期已到，但收获期之后是否仍然能够吸引用户则是检验一个项目质量的重要指标。

如果从发币时间线来看:

• 老牌已发币的项目主要是:Arbitrum、Optimism;

• 近期已发币的则是:Zksync、Starknet、Blast;

• 预计近期发币的则是:Linea、Scroll

数据逐一表现如下:

• Arbitrum 作为 L2 龙头，坐拥 130 亿的巨额 TVL，从数据上看，日均数据基本稳定，ETH 桥接可达到日均 1000E，活跃度高，交易量大，协议收入高。

• 即便其它各 L2 用尽各种手段来分流 TVL，Arbitrum 的活跃度丝毫不减，真正体现了其龙头价值。

• 图表:Arbitrum 日均桥接资金

数据链接:

https://dune.com/queries/784216/1399083

• Optimism 作为老牌 L2，数据上较 Arbitrum 有差距，但从数据稳定性上看，其活跃度和稳定性保持的仍然较好。

• 图表:Optimism 日均桥接资金

数据链接:

https://dune.com/queries/3626332/6108345

https://dune.com/queries/784244/1399124

• 作为零知识证明扛把子，其从“天王”级别公链跃进到“天亡”级别，只差了一个空投。虽然无论是 V 神或者业界均认为 ZK 技术的前瞻性，但是其市场表现以及饱受争议的空投，都使得其市场表现不尽如人意。

• 当前 ZKsync 的整体活跃度极低，尤其是项目 TGE 并在 6 月 7 日空投释放后，其链上活跃度发生了断崖式下跌。经常出现单日存款不足 1E 以及存款人数不足 10 人，协议日收入勉强维持在正左右，基本是亏钱状态维持协议运行。

• 图表:Zksync 协议收入及空投后的日活

数据链接:

https://dune.com/gm365/era

https://dune.com/peyha/sequencer-profit-on-2s

https://dune.com/queries/3813897/6414359

• 进一步查阅最近的数据，活跃度几近于 0，存款人数个位数，且只存款几十美元，对于一个 FDV20 亿，融资过亿的项目，数据惨淡到无法直视。
  

• Starknet 同样使用零知识证明技术，但是其数据相较于 ZKsync 略好，日均桥接存款约几十万美元，但整体活跃用户依然较少，每日的交易笔数较自今年起跌至单日平均 7 万笔交易，DEX 的日均交易量不足 500 万美金，对于一条 FDV40 亿的公链，活跃度表现仍然很差。

• 图表:Starknet 日均桥接资金&每日存款人数&Dex 交易量

数据链接:

https://dune.com/queries/831568/1453718

https://dune.com/tk-research/starknet

• Blast 的日活跃用户非常低，且 TVL 自今年初的高峰期 35 亿美元急剧下降至 15 亿美元，跌幅达到 60%。项目资金流出现象十分严重。从数据上，可以很明显的看出，今年只有在发空投的那天，日活突破了 3000 人，目前空投申领已过去三个月，平均日活不足 100 人。

• 图表:BlastTVL 数据&日活数据

数据链接:

https://dune.com/alec/blast-the-new-eth-l2

https://tokenterminal.com/terminal/projects/blastbridge?v=NDhjMTQ3YzUWYzg4ZGU5MJi5MzNmYWVh

• Linea 的初期表现良好，但是由于缺乏明确的发币计划和空投预期，近期用户活跃度显著下降，每日桥接资金有时不足 1E，但是用户数量较多，每日平均桥接人数达到 150 人左右。二者数据对比，变相说明了撸毛用户贡献了众多小额 tx。总的来看，由于 linea 发币无明显预期导致了 DAU 的下滑，当前每日新增用户仅有一千多，远不及之前的日增 10 万新用户。

• 图表:Linea 日活数据&每日新增用户
  

数据链接:

https://dune.com/linea/linea-overview

https://dune.com/queries/2733739/4549682

ScrolI 的 DAU 自今年年初就开始下降，单日的新增用户在 100 人左右，但是由于 Scroll 发币预期很强，历史留存较高，老钱包的交互一直在进行。从收入来看，Scroll 协议收入中规中矩，但是对比其他几个近期发币的 L2 来看，数据相对还不错。

图表:Scroll 日活数据&协议日均收入

数据链接:

https://dune.com/queries/3626340/6108370

从上述数据能明显看到，由于 L2 的数量众多，竞争日趋激烈，从目前的格局看，老牌的 Arbitrum、Optimism 呈现出强者恒强，而新发币的 Zksync、starknet、Blast 则在掉队的路上越走越远，即将发币的 Linea、Scroll 则通过空投预期吊着用户，勉强度日。这其中的原因值得剖析，特别值得一提的则是空投预期管理。

空投带来的造富神话使得用户对空投的期待越来越高，这也成为了项目方拿捏用户的一个重要手段，但通过上述对比可以明显发现，项目方诚然可以通过空投不断提高 TVL，进而提高估值，拿到大额融资，但是假设不能够持续在用户体验、生态建设、空投预期管理等投入时间和金钱，反而通过持续不断拉高用户期待，造成“雷声大、雨点小”或者在结果上并不能做到相对公平，那么市场的反噬也依然来的很快。

Zksync 就是典型的例子，撸毛党撑起了一个百亿市值，然而长达四年的空投等待迎来的却是“老鼠仓”的社区骂声，口碑急转直下带动着市场数据断崖下跌，截至目前，再难恢复往昔荣光。

反观 Arbitrum 和 Optimism 虽然在币价上没有达到新高度，但在生态建设上持续发力，在空投上也尽量做到“雨露均沾”和相对公平，至少在数据上维持了稳定，确保了项目持续稳定的运行。或许 Zksync 的前车之鉴，让尚未发币的 Scroll 和 Linea 并没有在空投和发币上给出明确信号，用时间换空间，以此赢得残喘之机，以等待下一个合适时机。

今年以来，唱衰以太坊的声音就持续不断，主因在于以太坊生态内部不仅面临 L2 增长预期的失败，外部还有 Solana 等不断冲击，看加大行情的不佳，预期中的繁荣和币价大幅上涨并未到来。从 L2 角度来看，其核心收入来自 Gas 费的价差，然而当主网 Gas 低至个位数时，连主网也没有更具有性感的叙事，协议收入大幅下降是可以预见的事情。

如果仅从以太坊的技术及性能角度，“2 无疑是成功的且有价值的，至少阶段性的解决了以太坊的拥堵和搞 Gas 问题，但如同本文开篇所言，性能的解决同时也带来了流动性分流，rollups 之间的内卷竞争加剧了分裂，首当其中的互操作性问题是 L2 需要第一个跨越的问题。创始人 Vitalik 显然也意识到了这个问题，今年 8 月在社媒宣称这一问题将很快得到解决。这个进程中，必然面临的则是 L2 之间的整合亦或者是淘汰，毕竟从目前的活跃度而言，根本不需要超过 60 条的 L2。

如果从长远一点看，L2 的商业模式中最要紧的是 Gas 费，这高度取决于 C 端用户，事与愿违的则是:背负高融资，高期待的大多数 L2 们却选择了继续在 B 端基建上套娃，RAAS、DAAS、AVS asaservice 等新的叙事不断涌现，这就相当于，各个项目都在修建主干道的公路或者修路的工具，但在公路入口却是杂草丛生，无人问津。Infra 大行其道，Application 寥寥无几，毕竟前者更快，更能拿到大融资，而后者则又慢，又不性感，这也就导致今天以太坊发展失衡。

今年 7 月，在以太坊开发者大会上 Vitalik 在主题《以太坊的下一个十年》演讲中最大的亮点在于明确下一个十年以太坊生态最大的主题是应用。如果通过互操作性的解决，进一步整合或淘汰部分 L2，鲁加下一轮杀手级应用的推出，L2 赛道仍可焕发新生但本文提到的 L2 哪些能大浪淘沙留下来，则尚未可无。

通过全面梳理 Layer2 赛道的基本格局、发展模式、市场表现数据以及未来破局之路，可以看到:

• 有的项目依靠空投预期 PUA 用户，一旦发币完成，则瞬间打回原形，基本无人问津，如 ZkSync 和 Blast;

• 有的依赖原始积累的生态位和用户基础，通过技术创新和良好的运营持续占据市场前列，有望在残酷的竞争中赢得比赛，如 Arbitrum 和 Optimism;

• 有的背景豪华，融资空前，只能依靠空投发币预期，苦苦支撑，如 Linea 和 Scroll。

数据事实证明了 L2 没有被证伪，但通过空投预期 PUA 用户的 L2 则被证伪了。

进一步分析可以看出，在以太坊生态整体表现不佳，Infra 与 Application 失衡的情况下，L2 不得不面临残酷的市场淘汰赛，市场担忧的流动性分割问题也将在淘汰赛中烟消云散，而展望前景。在解决互操作性的基础上，以太坊应用端一旦完成突破，L2 或又将恢复往日荣光。

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