LSD 增加收益的场景主要在流动性属性上，而流动性收益则依赖于整合进 DeFi 的方式。

本文从上海升级后行业整体成长空间、4 种质押解决方案与不同 LSD 协议比选、DVT 赛道的定位和 LSD 资产对链上其他生态的影响 4 部分概览 LSD 赛道全景。

上海升级使得用户可以提取质押资金，通过上海升级，以太坊将实现 POS 的全部基本功能，消除质押资金无法提取的风险，并打通 LSD 产品逻辑的最后一环。

LSD、DVT 究竟有没有反脆弱性？

LSD 既可以促进一个生态的网络质押，提高网络安全性，也可以为 DeFi 提供流动性，促进生态内 DeFi 的发展，其业务多链化将是必然的趋势。

本篇旨在系统讲解 LSD 赛道从上游到下游的全景及竞争概况，从质押逻辑到后续推演和投资机会均有涉及。

LSD War 已经开始，这场战争可能会持续至以太坊的质押率稳定在 25%+。

如果你不知道收益从哪来，那么你就是收益来源。

APR 和 TVL 相斥的魔咒将被击破。

普通用户通常对 MEV 没有特别多的关注，但往往机会和风险也就藏在注意力之外的数据中。

ETH 开放质押赎回后，一个高确定性的结果是利差缩小，杠杆质押收益回到一个合理区间。

流动性质押衍生品是加密市场在 2023 年上半年，甚至是整年最主流的叙事。

随著以太坊上海升级将至，ETH 质押协议 Lido 代币在近一个月飙涨近 120%，但社群有人提出了对 Lido 中心化的隐忧。为何该协议可能会成为以太坊的威胁？

合并后 ETH 供应增长几乎持平，但如果没有发生合并，模拟的供应增长将是 +3.5%。

杠杆质押是 LSD 增长第一大引擎。

以太坊主网于 4 月 12 日进行了“Shapella 升级”，之前升级的验证者代币将被解锁，将大大增加以太坊的流动性，据统计，4 月 10 日以太坊链上总质押 ETH 数量已超过 1803 万，较以太坊合并时上涨了 31.98%。

LSDFi 是 LSD 的自然延伸，融入了经典的 DEX 和借贷协议，同时还包含了多种复杂协议，形成了一个完整的经济体系。

本文盘点近期各个分类中值得关注的 LSDFi 项目。

Lido 占据了大约 30% 的市场份额 ，社区中一直存在限制 Lido 市场份额的声音。

LSD 市场的争夺战已经开始，将围绕提供最高 APR 展开。

流动性质押衍生品（LSD）战争正在升温。

本文汇总了当前市场上尚未发币的四个 LSD 相关项目

上海升级后，以太坊质押协议赛道发展前景的确定性增强，然而市面上存在的各种 LSD 协议都有着明显的缺陷，...

ether.fi 正在为以太坊构建首批真正的非托管质押协议。

如果 pSTAKE Finance 其他公链战略，如 ATOM 的流动性质押服务也可以像其 BNB 流动性质押服务一样，实现业务和生态拓展的双线扩张，那么 pSTAKE Finance 值得纳入投资者审慎的考察范围内。

随着 Arbitrum 的生态发展和 LSD 战争的升温， DeFi 收益率协议 Pendle 有望借机实现飞跃。

引入 ve 模型，Pendle 代币开始逐步拥有了更强的价值捕获能力。随着 TVL 等业务指标持续向好，Pendle 可能已进入了部分稳健投资者的观察范围。

Stader 凭借多池架构和分布式验证器技术（DVT），可能会成为质押游戏规则的改变者。

深入 Stader 的 LSD 产品设计及模式。

fxsETH 短时间让这家老牌 DeFi 应用 Frax 在 LSD 赛道占据一席之地，重新获得市场关注。

流动性质押巨头规模越来越大，担忧也越来越多。

以太坊合并以来，以太坊 LSD 生态应用的 TVL 达到 363 亿美元，占据 DeFi 总 TVL 的半壁江山。

一览六个代表协议，了解其中机制。

最大的机会是为 DeFi 开辟固收市场。

LSD 代币流向了哪些协议？哪家 LSDFi 吸引了最多的用户和 TVL？